商业银行通过发债补充资本正密集落地。进入4月，多家国有大行与股份行接连在全国银行间债券市场成功发行二级资本债券、永续债（简称“二永债”），发行规模也迅速增加。
截至4月22日，已有中国工商银行、中国银行、招商银行、中信银行和民生银行成功发行“二永债”，这五家银行合计发行规模高达2300亿元。这些债券完成发行后，将有效补充各家银行的资本实力，提高其资本充足率。
业内人士认为，银行“二永债”发行提速主要源于监管要求集中落地与各家银行到期续发需求强烈，大规模成功发行后，不仅能降低这些银行的融资成本，还能增强风险抵御能力。
大行、股份行密集发行“二永债”
最新完成新一轮“二永债”发行的是中国银行和民生银行。4月21日，中国银行发布公告称，该行于4月17日成功发行总额为500亿元的减记型二级资本债券，债券为10年期固定利率，票面利率为1.97%，在第5年末附发行人赎回权。
民生银行4月21日宣布，该行于4月20日完成发行2026年二级资本债券（第一期），发行规模为300亿元，品种为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权，票面利率为2.13%。
中国银行与民生银行均表示，本期债券募集资金将用于补充各自的二级资本，提高资本充足率，夯实经营发展基础。
银行在公开市场发行的资本工具中，二级资本债和永续债是其进行外源性资本补充的主要方式之一。不过在今年一季度，商业银行“二永债”的发行量为零，与2025年同期相比差异明显。但从4月份开始，发行银行数量和发行规模均明显提速，二季度有望迎来发行高峰。
此前，已有三家银行率先完成了今年的首次发行。工商银行是2026年国内首单商业银行二级资本债的发行方，今年4月10日，该行公告完成500亿元二级资本债发行，票面利率为2.00%；4月20日，工商银行又宣布完成300亿元永续债发行，今年以来发行“二永债”的规模已高达800亿元。
中信银行则是今年商业银行首单永续债的发行方。4月10日，该行宣布完成400亿元永续债发行，前5年票面利率为2.06%，此后每5年调整一次，并在第5年及之后的每个付息日赋予发行人有条件的赎回权。随后招商银行也在4月14日完成300亿元永续债发行，前5年票面利率为2.05%。与二级资本债券略有不同，中信银行与招商银行发行的永续债，能补充这两家银行的其他一级资本。
除了这五家已完成债券发行的银行外，还有多家银行也披露了后续发行计划。其中兴业银行与光大银行即将分别发行200亿元和150亿元永续债；交通银行则将发行300亿元的二级资本债券。若这三家银行完成发行后，今年以来“二永债”的发行规模将达到2950亿元。
从目前已发行情况来看，大中型银行依然是“二永债”市场的发行主力，延续了2025年的趋势，并且发行利率也较低。完成发行的五家银行中，债券利率相对较高的是民生银行，为2.13%，其他银行发行利率均在2%左右，最低的是中国银行，为1.97%。大规模、低利率的债券发行，也有利于这些银行降低融资成本。
一位股份行内部人士告诉记者，当前市场利率处于历史低位，随着监管许可到位，各大行均有到期续发“二永债”的刚性需求，他所在的银行也会积极争取批复额度，力争在二季度的发行窗口期完成今年内首批债券发行。
银行积极“补血”
近期国有大行、股份行密集发行“二永债”的背后，除了监管批文集中落地的因素外，也有这些银行自身补充资本的压力。观察已完成发行和计划发行的银行名单，均为我国系统重要性银行，受附加资本监管要求约束，且承担着服务实体经济、防范系统性风险的重要职责，因此这些银行在资本补充方面有着更为迫切的需求。
金融监管总局数据显示，截至2025年四季度末，我国商业银行整体资本充足率为15.46%，核心一级资本充足率为10.92%，整体安全垫相对充足，但分机构类型看，仍呈现下滑趋势。截至2025年末，国有大行、股份行、城商行的资本充足率分别为18.16%、13.58%、12.39%，分别较2024年末下降0.17个百分点、0.4个百分点、0.58个百分点。其中股份行和城商行降幅相对较大，这两类银行通过发行“二永债”补充资本的需求也更为迫切。
目前，国有大行能通过特别国债发行来补充核心一级资本，今年的3000亿元特别国债近日已经确定将在5月、6月分两期发行，工商银行和农业银行的资本将得到有效补充；其他大行和股份行则利用市场窗口期，积极发行“二永债”来补充资本。
此外，在降息大环境下，银行业净息差逐年下降，各大银行均面临息差收窄的压力，通过内源性补充资本的力度会较小。因此，通过发行债券这一外源性方式补充资本，成为当前市场环境下各家银行的重要选择。
业内人士预计，今年银行发行“二永债”将呈现两大特点：一是部分银行到期续发的刚性需求大，需要“借新还旧”；二是国有大行、股份行发行的“二永债”，将成为银行理财子公司、基金等机构的重要配置资产，相较于当前的债券市场波动和银行存款利息，这些固定利率债券的收益相对更稳定，也更高一些。
在发行规模方面，华西证券在近期的研报中指出，2026年“二永债”全年发行规模预计在1.71万亿元至1.82万亿元之间。由于今年一季度发行量为零，综合目前各家银行已披露的发行计划来看，二季度或将成为全年“二永债”发行高峰期。
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